Сокращение доходов от продажи нефти и растущий дефицит могут вынудить Москву сократить некоторые невоенные расходы уже в этом месяце, пишет Financial Times.
Детали. Сочетание нарастающих военных затрат, замедления темпов роста, крепкого рубля и снижения цен на нефть вынуждает государство принимать трудные решения, пишет FT. Хотя в июле нефтегазовые доходы несколько выросли, они все равно остаются на низком уровне, и теперь ожидается, что год завершится с дефицитом бюджета значительно выше запланированного. Дефицит ложится тяжелым бременем на правительство, которое готовит бюджет на 2026 год, который должен быть представлен в середине сентября.
- В пятницу на Восточном экономическом форме во Владивостоке Владимир Путин заявил, что Россия может себе позволить продолжить увеличивать дефицит. Глава Минфина Антон Силуанов еще в конце августа сообщил Путину, что правительство «готовит предложения по наполнению бюджета».
- Небольшое сокращение расходов вероятнее всего затронет невоенные инфраструктурные проекты и неприоритетные сферы — такие как футбольные клубы или убыточные санатории, пишет FT. В июле глава комитета по бюджету и финансовым рынкам в Совете Федерации Анатолий Артамонов заявил, что это позволит «изыскать до 2 трлн рублей для финансирования приоритетных направлений, прежде всего это оборона и безопасность».
- Экономисты уверены, что оставшийся дефицит Россия сможет покрыть за счет заимствований, обслуживание которых стало дешевле после снижения ключевой ставки в июле с рекордных 21% до 18%. Похоже, именно этот вариант предпочитает Путин, если судить по его заявлению на ВЭФ.
- Россия также может прибегнуть к использованию средств ФНБ, однако этот вариант считается менее привлекательным для российских властей: половина фонда уже израсходована на войну, а зарубежные активы Москвы остаются замороженными.
- Несмотря на усиливающееся финансовое давление, российские власти продолжают придерживаться сталинской установки «все для фронта, все для победы»: военные расходы с начала полномасштабного вторжения практически удвоились в номинальном выражении, пишет FT. «В отдельные месяцы расходы удваивались, утраивались… Это рискованная стратегия», — заявил бывший высокопоставленный российский чиновник.
- В то же время, как отмечают экономисты и бывшие чиновники, все яснее осознаются пределы внутренней экономической устойчивости. «Когда золотовалютные резервы и нефтяные доходы были в изобилии, в России царила иллюзия, что любую социальную проблему можно решить деньгами. Но теперь таких средств больше нет, по крайней мере в прежних объемах, и настало время расставлять приоритеты», — отметила эксперт берлинского Центра Карнеги «Россия — Евразия» Александра Прокопенко.
- К проблемам, накапливавшимся с 2022 года, относятся острая нехватка рабочей силы, трудности с трансграничными платежами после введения санкций и высокая инфляция, сказала Прокопенко. В ряде отраслей экономическое давление усиливается специфическими трудностями. Так, железнодорожная инфраструктура перегружена из-за переориентации торговых потоков на восток, а угольная промышленность несет крупнейшие потери с 90-х годов.
- Банки также фиксируют ухудшение качества корпоративных кредитов: ВТБ, один из крупнейших заемщиков страны, сформировал резервы по четверти корпоративного портфеля, фактически признав высокий риск непогашения, пишет FT.
Контекст. С января по август поступления от экспорта энергоресурсов сократились на 20% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, свидетельствуют данные Минфина. Дефицит бюджета в первой половине 2025 года достиг 4,9 трлн рублей — примерно 2,2% ВВП, тогда как изначально планировался на уровне 0,5% ВВП.
Больше новостей, о которых боятся писать в России, — в наших аккаунтах в Telegram, Twitter, Facebook