Даже если война в Украине закончится завтра, России еще долгие годы придется платить за это вторжение, пишет Bloomberg. Причина в том, что власти закрывают растущий дефицит бюджета все более дорогими заимствованиями.
Детали. В среду Россия разместила новые облигации федерального займа (ОФЗ) на сумму 108,9 млрд рублей, пишет Bloomberg. Общий объем госзаимствований в 2025 году достиг 7,9 трлн рублей, что значительно больше рекорда, установленного в 2020 году во время пандемии коронавируса.
- ️При этом в 2020 году ключевая ставка Центробанка составляла 4,25%, а в этом году она достигала 21%. Даже сейчас она составляет 16,5%, что означает, что деньги остаются крайне дорогими как для граждан и бизнеса, так и для государства. Но после исчерпания больше чем половины средств резервного фонда и увеличения дефицита бюджета при резком росте военных расходов российским властям не осталось ничего другого, кроме как нарастить объемы размещения ОФЗ, отмечает Bloomberg.
- ️Расходы на обслуживание долга сейчас занимают вдвое большую долю в общих бюджетных расходах, чем до войны, и в номинальном выражении уже превышают ассигнования на здравоохранение и образование. А со следующего года они превысят и совокупные траты на эти статьи. Таким образом обслуживание долга окажется четвертой статьей расходов наравне с нацбезопасностью.
- ️Аналитик Renaissance Capital Андрей Мелащенко считает, что правительство слишком оптимистично смотрело на ожидаемый экономический рост и доходы, и теперь расходы приходится покрывать за счет заимствований.
- ️Если расходы на обслуживание долга будут расти быстрее, чем запланировано в бюджете (на 40% в этом году и примерно 20% в следующем), властям придется сократить расходы в других областях, сказала агентству ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Милчакова. По ее прогнозу, под угрозой окажутся нацпроекты и программы экономической поддержки.
- ️Bloomberg перечисляет и другие риски: в ближайшие годы Россия рискует столкнуться со снижением доходов из-за падения цен на нефть, укрепления рубля и роста экономики, не соответствующего прогнозам. Кроме того, могут дальше увеличиваться расходы, связанные с военными действиями. Также Центробанк может замедлить или остановить процесс смягчения денежно-кредитной политики, что усилит давление на бюджет, учитывая, что большая часть российского долга — внутренняя.
- ️Если ЦБ сохранит высокую ключевую ставку на текущем уровне, а доходы страны от нефти и газа снизятся, власти встанут перед выбором: повысить налоги, сократить другие расходы или увеличить заимствования, сказал Bloomberg главный экономиста банка «Синара» Сергей Коныгин.
Контекст. Значительная часть расходов российского бюджета связана с войной в Украине. Накануне Минобороны раскрыло, что тратит на «СВО» 70% своего бюджета — 5,1% ВВП страны. Это значит, что только военное ведомство расходует на войну не менее 10,3 трлн рублей. А общие расходы на национальную оборону и безопасность в 2025 году составляютоколо 40% расходной части российского бюджета.
Больше новостей, о которых боятся писать в России, — в наших аккаунтах в Telegram, Twitter, Facebook и рассылке «Агентства»